撰文｜马小雨

(资料图片仅供参考)

编辑｜谭璐

新茶饮品牌的竞争，越发白热化。

8月15日晚间，茶百道向港交所递交上市申请。

两个月前，茶百道刚拿下第一笔近10亿元的公开融资，整体估值近180亿元。

这匹新茶饮黑马的创始人，是一对成都夫妇。王霄锟、刘洧宏用了15年时间，从一家小店，扩张至全国7000多家门店。

招股书显示，王、刘二人合计持有茶百道约81.75%股份，据此计算，二人身家超140亿元。

营利双增

茶饮企业增势迅猛，弗若斯特沙利文的报告显示，过去5年，我国新式茶饮行业的复合增长率高达24.9%。

其中，茶百道是前十大新式茶饮企业中增长最快的一家，2020年至2022年的复合增长率达139.7%。

招股书披露，茶百道2022年实现营收42.32亿元，净利润9.65亿元，与2020年相比，均增长了4倍。

去年茶百道的门店零售额高达133亿元， 据此估算，其市场份额约6.6%，在新式茶饮行业排第三位。

进入2023年第一季度，茶百道增速放缓，营收12.5亿，同比增长53.0%，净利润同比增加50.7%。

其实，王霄锟夫妇挣钱不靠卖奶茶。

茶百道主要通过向加盟商销售食材和设备来赚钱，2022年这部分坐收超40亿元，占到收入的95%。

营利双增，毛利率却有所下降，2020年茶百道的毛利率为36.7%，2022年下降两个百分点至34.4%。

茶百道给出的解释是，销售成本上涨。

去年以来，食品原材料持续涨价，2022年，其原材料、配料及包装材料的货品成本，涨至26.04亿元，占收入的比例涨至61.5%。

销售环节不占优势，茶百道要寻找新的增长点。

提速扩张

在一众热门茶饮品牌中，茶百道是最早起家的。

2008年，王霄锟和刘洧宏夫妇在成都温江二中附近，开出第一家门店。

茶百道一开始就认定了通过加盟来扩张的路径，不过发展初期增速缓慢。创立8年，门店才破百，影响力仅限于成都地区。

2018年开始，茶饮业后起之秀涌现，王霄锟意识到品牌扩张的重要性。

首先推出“丁丁猫”的熊猫IP，强化成都地域特色。有了辨识度之后，王霄锟开启了激进扩张之路。

从2020年开始，茶百道每年新增门店数过千家，目前在全国共有7117家门店，覆盖所有省份及各线级城市。

不同于蜜雪冰城瞄准下沉市场，茶百道将重心放在新一线与二线城市。

2022年，茶百道近三成的门店都在新一线城市，二线城市占比达21.2%。

扩张提速，也为王霄锟带来了不少压力。

2021年，一贯低调的他，破天荒在朋友圈发布了一封“致茶粉的信”，大谈茶百道遇到的运营压力。

处于中腰部茶饮的茶百道，直营店仅有6家，未来的增长，取决于加盟店的扩张速度，其业绩也与第三方加盟店息息相关。

难以有效监控各门店的运营，茶百道曾陷入食品安全与虚报饮品容量的争议中。

为了升级品牌形象，今年4月份，王霄锟将茶百道的英文名从“chabaidao”变为 “ChaPanda”， 商标也从熊猫耳朵变为更直观的大熊猫形象。

红海突围

不止茶百道，沪上阿姨、霸王茶姬、古茗等都在备战IPO。

这几家茶饮的客单价、目标消费者都高度相似，本来各据一方，如今都向全国扩张。

据GeoQ Data品牌数据，截至今年6月，蜜雪冰城以27109家店排名第一，书亦烧仙草、茶百道、古茗、沪上阿姨不相上下，有望最快成为万店品牌。

在地理与门店数量方面不相上下，拼的就是资金。

今年以来，霸王茶姬、书亦烧仙草接连获得融资。

茶百道也坐不住了，今年6月引入兰馨亚洲、正心谷、草根知本、中金、番茄资本等投资机构，合计融资9.70亿元。

此次融资早有迹可循，天眼查显示，5月11日，茶百道所属的四川百茶百道实业注册资本变更，从1亿元增至1.25亿元，5月25日又增至1.32亿元。

这是茶百道创立15年以来第一笔公开的融资。不过，王霄锟没想把这笔钱用于门店扩张，于他而言，更要紧的是优质原材料的稳定供应。

茶百道官方回应，这笔近10亿元的融资将聚焦于智能生产加工基地、供应链基地等上游建设，以及数智化系统的搭建完善。

王霄锟曾透露，茶百道计划投资50亿元在成都当地建设一个现代化食品、包材工厂，打造全国供应链总部。

此外，王霄锟还尝试开展咖啡新业务。

招股书披露，茶百道IPO募集的资金用途，包含推出和推广自营咖啡品牌，以及铺设咖啡店网络。

只是，幸运咖、库迪连带着瑞幸，正处于“低价潮”，茶百道难以分得一杯羹。

身处红海，定位中端消费的茶百道想要突出重围，并不容易。